中兴通讯的力量：尽管销售萎缩，仍能实现盈利

中兴通讯在去年美国制裁取得成果后重新实现盈利。但其收入下滑将使任何关注其长期前景还不是太乐观，包括仍在使用中兴通讯产品的运营商。

今天发布的第一季度财报显示，中兴通讯在1月至3月季度实现了约8.63亿元人民币的净利润，而去年同期亏损约为人民币54亿元。中兴通讯将这一损失直接归咎于与美国当局的冲突，后者因违反对伊朗和朝鲜的贸易制裁而对中兴通讯进行了严厉处罚。

利润恢复是预期的，对利益相关者和客户来说显然是个好消息。但它主要源于中兴通讯收紧运营成本的大幅削减。自2018年第二季度以来的销售额下降，当时美国暂时阻止中兴通讯获得美国零部件并几乎将其停止运营，表明中兴通讯可能希望商业没有反弹。

季度收入现已连续四年同比下降。他们在2018年第二季度遭遇了58％的损失，当时中兴通讯的工厂已经停产，随后的第三季度下降了14％，第四季度下降了17％。最新财报显示，2019年第一季度收入下降近五分之一，达到人民币222亿元。

与此同时，所有中兴通讯的主要网络竞争对手，爱立信、华为和诺基亚，都报告了2019年第一季度的有机销售增长。

对此，中兴通讯几乎没有对其最新结果进行任何评论，因此无法确切知道其收入的确切位置和原因。

与华为一样，它还拥有一个设备业务，一个直接向企业客户销售的部门，以及其主要的电信网络部门。去年，设备业务占总销售额的22％，下降幅度最大，收入下降了45％。运营商业务占总销售额的三分之二，收入下降了11％。

但在最新一轮收益的新闻声明中几乎没有提及商业合同。在5G方面，中兴通讯与40家全球运营商的“合作”以及5G运输领域的“20多次试验和测试”。在网络功能虚拟化方面，中兴通讯在全球范围内讨论了“420 NFV商用/ PoC [概念验证]案例”。

一些分析师此前曾表示过的危险是，客户使用5G过渡从中兴转向其他更大的供应商。去年暂停业务活动对意大利Wind Tre等客户造成重大干扰，迫使该运营商引入爱立信作为第二家供应商，而美国进一步压力的可能性可能会促使服务提供商转向其他地方。中兴通讯比美国制造的配件比华为更依赖。

然而，投资者并不感到恐慌，中兴通讯今日香港股价仅下跌1.7％ ，而中兴通讯预测2019年上半年净利润为人民币1,2-1.8亿元，而亏损则为上年同期的人民币78亿元。但如果下一份收益报告显示进一步降低成本并且销售额再次下滑，那么焦虑只会加深。